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虹口區(qū)涉外律師香港培訓(xùn)項目之三：香港IPO上市機制解析與國際法律人才培養(yǎng)交流

    日期：2025-07-03     作者：虹口律工委    閱讀：161次

6月25日上午，虹口區(qū)涉外律師香港培訓(xùn)項目第三天由競天公誠律師事務(wù)所資深合伙人劉巍博士以“香港IPO上市機制與實務(wù)要點”為題開展專題講座。作為中國企業(yè)赴港上市領(lǐng)域的權(quán)威專家，劉博士憑借其三十余年服務(wù)數(shù)百家企業(yè)上市的經(jīng)驗，系統(tǒng)性解析了香港資本市場的制度優(yōu)勢與法律挑戰(zhàn)。 

講座深入對比了H股與紅籌架構(gòu)的差異化適用場景，重點闡釋了2023年《境內(nèi)企業(yè)境外發(fā)行證券和上市管理試行辦法》實施后的雙重備案機制。在新規(guī)框架下，企業(yè)需同步完成中國證監(jiān)會備案及香港聯(lián)交所審核，其中VIE架構(gòu)的合規(guī)邊界成為核心議題。

針對港交所的實質(zhì)性審查標(biāo)準(zhǔn)，劉博士剖析了“控股權(quán)穩(wěn)定性”與“業(yè)務(wù)獨立性”兩大監(jiān)管維度的具體內(nèi)涵。除財務(wù)指標(biāo)要求外，特別強調(diào)擬上市企業(yè)必須提前化解控股股東資金拆借、關(guān)聯(lián)交易占比超標(biāo)等實質(zhì)性障礙。通過解構(gòu)三年累計盈利門檻的監(jiān)管邏輯，指出該指標(biāo)本質(zhì)是評估企業(yè)持續(xù)經(jīng)營能力的顯性標(biāo)準(zhǔn)，背后隱含對商業(yè)模式韌性的深度考察。

結(jié)合最新市場數(shù)據(jù)，講座分析了港交所18C章特?？萍脊旧鲜幸?guī)則的突破性價值。該規(guī)則通過放寬盈利要求、優(yōu)化市值標(biāo)準(zhǔn)，為人工智能、生物醫(yī)藥等硬科技領(lǐng)域開辟了上市通道。專家預(yù)測，未來三年香港資本市場將形成顯著的板塊輪動，技術(shù)驅(qū)動型企業(yè)有望迎來集中上市窗口期。

劉博士特別指出，香港上市并非簡單的規(guī)則移植，其核心在于理解普通法系“披露為本”的監(jiān)管哲學(xué)。內(nèi)地律師需幫助企業(yè)建立符合國際投資者預(yù)期的信息披露體系，而非機械套用A股邏輯。在交流環(huán)節(jié)，與會律師就兩地資本市場制度競爭等實務(wù)議題展開了深度探討。

本次研討通過拆解規(guī)則本質(zhì)、預(yù)警操作風(fēng)險、預(yù)判市場動向三大維度，為跨境資本運作提供了切實可行的法律解決方案。

下午，參訓(xùn)學(xué)員赴香港律政司下設(shè)的國際法律人才培訓(xùn)學(xué)院進行學(xué)術(shù)參訪。該機構(gòu)作為香港推動涉外法治人才培養(yǎng)的核心平臺，發(fā)揮“一國兩制”和“背靠祖國，聯(lián)通世界”的獨特優(yōu)勢。

由香港國際法律人才培訓(xùn)辦公室的主任楊玲博士等分享和交流了關(guān)于律政司的歷史沿革、以及國際法律人才培訓(xùn)學(xué)院的成立與交流項目，學(xué)員與辦公室的成員就許多內(nèi)地與香港兩地在法律檢索、法律適用的不同上進行了討論。

第三天的培訓(xùn)通過“理論研習(xí)+機構(gòu)對話”雙軌模式，深化了滬港兩地法律界對資本市場與爭議解決協(xié)作的理解。本日交流中的香港IPO的專業(yè)化服務(wù)能力與法律人才培養(yǎng)體系，為上海涉外法治建設(shè)提供了重要參考。未來需進一步打通兩地規(guī)則互認(rèn)通道，共建跨境法律服務(wù)生態(tài)圈。

第四天，全體學(xué)員將繼續(xù)深入學(xué)習(xí)香港商事案例，深入考察普通法系司法運作機制。

學(xué)員參訓(xùn)感想分享

北京觀韜（上海）律師事務(wù)所蒲虎律師：香港作為國際法律與仲裁的重要樞紐，擁有成熟的普通法體系和豐富的涉外法律服務(wù)經(jīng)驗。通過這樣的交流與學(xué)習(xí)，內(nèi)地律師能夠更深入地理解國際法律規(guī)則與跨境實務(wù)操作，提升涉外法律服務(wù)能力，同時也為兩地法律界的互鑒共進搭建了橋梁。在全球化與區(qū)域融合的背景下，這種合作無疑會增強中國法律人才的國際競爭力，并為“一國兩制”下的法治協(xié)同注入新的活力。 

期待未來兩地法律界繼續(xù)深化合作，共同為國家高水平開放與涉外法治建設(shè)貢獻智慧與力量。

北京觀韜（上海）律師事務(wù)所喬雨律師：本次課程系統(tǒng)梳理了香港IPO的核心規(guī)則與優(yōu)勢，尤其是聯(lián)交所的上市條件、披露要求及對實控人背景（如刑事記錄）的嚴(yán)格審查，凸顯香港資本市場“披露為本”的監(jiān)管理念。作為律師，我關(guān)注到港股對合規(guī)風(fēng)險的“零容忍”態(tài)度，例如實控人犯罪記錄可能直接導(dǎo)致上市失敗。未來在服務(wù)企業(yè)境外上市時，需更注重刑事合規(guī)前置盡調(diào)，并精準(zhǔn)把握港股規(guī)則與境內(nèi)法律的銜接點，以規(guī)避跨境法律沖突風(fēng)險。

廣東華商（上海）律師事務(wù)所宋善丹律師：對于主要從事國內(nèi)民商事爭議解決業(yè)務(wù)的律師來說，此次涉外法律實務(wù)培訓(xùn)，為我們打開了新的視野，給予我們新的啟發(fā)。

尤其是，在香港律政司涉外法律人才培訓(xùn)中心的參訪，讓我們感受到政府在培養(yǎng)涉外人才方面的決心和諸多行業(yè)人士的付出；也令我們體會到，我們這一代律師的個人發(fā)展規(guī)劃，可以站在更高的方位上，做些思考和努力。

上海至合律師事務(wù)所蘇艷律師：參訪香港律政司，了解到律政司是香港法律體系的核心運作機關(guān)之一，其功能鮮明：除了熟為人知的統(tǒng)領(lǐng)刑事檢控，獨立公正地維護社會公義；下屬的民事法律事務(wù)科還為所有政府決策局及部門提供民事法律意見，覆蓋政策制定、公共行政、商業(yè)合約、土地規(guī)劃、環(huán)境保護等廣泛領(lǐng)域，確保政府行為合法合規(guī)。在莊嚴(yán)肅穆的辦公環(huán)境中，深切體會到法律人對程序正義的堅守與法治精神的傳承。紫荊花下，律政司以專業(yè)與擔(dān)當(dāng)，守護香港法治，筑牢“一國兩制”的實踐根基，令人肅然起敬。

上海行觀律師事務(wù)所聞暮嵐律師：衷心感謝今日劉巍博士帶來精彩的香港IPO法律市場培訓(xùn)！劉巍博士對香港IPO市場優(yōu)勢以及典型的香港上市法律問題進行了深入講解，見解獨到，并且還分享了目前香港最新的上市信息，獲益匪淺。感謝虹口司法局搭建此寶貴學(xué)習(xí)平臺，助力我們拓展跨境法律視野。